新年伊始，已有多家银行披露了2022年同业存单发行计划。从发行额度来看，均较2021年同期出现不同幅度上升。同业存单发行规模上调跟哪些因素有关？未来，同业存单发行规模还会上升吗？

2022年伊始，多家银行披露了2022年同业存单发行计划。

数据显示，截至1月13日，已有81家银行公布了2022年同业存单发行计划，其中多数较2021年的计划发行额度有所上调。

同业存单发行额度上升

截至2022年1月13日，据不完全统计，已有81家银行披露了2022年同业存单发行计划，从发行额度来看，均较2021年同期出现不同幅度上升。

同业存单是银行主动负债管理的重要工具，亦是银行同业负债的主要来源之一。融360数字科技研究院分析师刘银平介绍，银行发行同业存单可以拓宽融资渠道，缓解阶段性的资金压力，受考核及流动性因素影响，同业存单发行规模呈现出季节性波动，未来发行规模一方面取决于市场流动性及银行资金状况，另一方面取决于监管环境。

谈及多家银行2022年同业存单发行规模上升的原因，兴业研究资产负债定价高级分析师郭益忻表示，银行主要资产增长科目是信贷和债券投资，每年增长有一定刚性，而由于利率市场化加速、同业竞争等原因，负债尤其是存款增长面临不确定性。

东方金诚首席金融分析师张丽认为，2021年以来，受监管趋严、公开市场违约现象增加等影响，商业银行房地产贷款、城投企业相关贷款有所收窄，由此带来的揽储压力有所上升。

“对于部分客户黏性不高的商业银行，负债端压力加大，叠加2021年末考核等因素，2021年全行业同业存单净融资额达到近年来峰值。考虑到揽储压力上升、负债端结构调整等因素，预计2022年银行同业存单发行规模仍将维持高位。”张丽分析称。

值得一提的是，大幅上调2022年同业存单计划发行量的主要为中小银行。以齐商银行为例，该行2021年同业存单发行规模预计120亿元，而2022年的计划规模是203.19亿元。

对此，郭益忻分析认为，中小银行的存款获取往往局限于当地，且面临国有银行、股份制银行分支机构的全面竞争，因而更加需要通过包括同业存单在内的同业负债来弥补资金缺口，支撑业务发展。

除了发行额度提高外，近段时间，同业存单发行利率有所降低，相同评级的同业存单在一级和二级市场利率均出现明显回落。刘银平分析，一般来说，年末银行间流动性收紧，且面临考核压力，同业存单利率偏高，年末节点过后流动性释放，同业存单利率有所回落；在发行规模上，由于春节前后存款取现需求增加，银行需要通过其他渠道补充负债，所以一季度同业存单的发行规模通常比较高。

而在郭益忻看来，2021年12月央行降准，且市场人士对未来公开市场到操作利率抱有较强的降息预期，带动同业存单发行利率下降；同业存单利率走低有利于以更低成本获取同业负债资金，对于银行开门红阶段较强的资产投放需求，也将形成有力的支持。

着力提高负债稳定性

银行加大发行同业存单，亦反映出负债端面临的压力。

根据央行公布的最新数据，截至2021年11月末，中资全国性银行结构性存款余额为5.46万亿元，相比2021年1月份的7.02万亿元下降了22%左右，为近59个月来的新低。

结构性存款规模的下降，使得银行的稳定性负债减少，进而影响银行相关长期限资产业务的开展。业内人士表示，在结构性存款压降、互联网存款受监管规范等背景下，银行揽储难度加大，只能通过发行同业存单补充负债。

在中金公司（601995）分析师陈健恒看来，银行端负债成本的刚性制约仍在存款端，尤其是短期限定期存款的约束较大；相比之下同业负债、应付债券和向央行借款，成本整体下行或维持低位震荡，反而成为银行调控负债成本的工具。

从同业存单发行的各类期限来看，张丽表示，2021年9M、1Y期同业存单发行占比上升，显示出商业银行由于揽储压力上升，对稳定性资金的需求较为旺盛，商业银行基于长期贷款投放及投资等资产结构配置的考虑，会多配置长期限同业存单；此外，通胀传导以及对美联储2022年加息收紧货币政策的预期，国内市场对未来利率上行存在担忧，因此商业银行也倾向于发行较长期限的同业存单，从而提前锁定中长期负债成本。

对于后续银行的负债端管理，普益标准分析人士认为，商业银行应着力提升负债稳定性，关注负债来源稳定性的内外部因素，加强对规模以及结构变动的监测和分析，提高对负债规模和结构变动的管理。此外，还需优化负债结构。中小型银行可调整负债产品的期限和利率；大型银行在主动提出合规创新工具以及手段的基础上，可建立负债结构管理系统以辅助优化负债结构，总体上提高负债结构的多样性。

刘银平认为，中小银行的主要问题是网点及客户数量较少，缺乏稳定存款来源，需要进一步挖掘客户来源，尤其是小微企业及零售客户，改变“抓大放小”的粗放式管理模式，加强自营线上渠道建设，提升客户活跃度及黏性。

欧阳剑环