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受春节消费旺盛、国内经济复苏预期增强刺激资金需求上升以及月末因素影响，春节假期归来的第一周，国内短期市场利率大幅上升，中长期利率则延续小幅下行走势。截至2月1日，上海银行（601229）间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期分别报收于2.119%和2.045%，较1月20日分别上升28.5和5.7个百分点；2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.071%、2.205%、2.362%、2.469%、2.534%和2.581%，较1月20日分别下降22.2、8.9、1.5、0.3、0.1和0.2个百分点。

由于近期短期利率上升明显，央行为了平抑利率，开始加大逆回购操作力度。本周央行累计到期19580亿元逆回购，但本周前3个工作日央行累计开展7990亿元逆回购，虽然周内大概率实现净回笼，但央行一改节后常规20亿元逆回购的操作，而是继续维持较大力度的逆回购，呵护资金面的意图明显。

随着疫情防控的优化，国内消费进一步回暖，经济复苏趋势明显。国家统计局公布的数据显示，2023年1月，我国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，环比分别上升3.1个、12.8个和10.3个百分点，说明国内经济正在扩张，市场信心修复，这将提振长期资金需求。

基于上述分析发现，短期利率上升是受春节、月末因素的影响，在央行政策的作用下，其不具备持续攀升的条件。不过，随着国内经济环境的改善，市场资金需求更旺，中长期利率则有望缓慢回升。