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上周，国内市场利率呈现短强长弱的态势。一方面，受季末银行MPA考核的影响，市场流动性阶段性偏紧，短期利率大幅上升；另一方面，受央行降准的影响，国内整体流动性充裕，中长期利率小幅走弱。截至3月31日，上海银行（601229）间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期利率分别报收于1.838%、2.215%、2.622%、2.4%，较3月24日分别上升55、51.2、7.2、0.1个基点；3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.448%、2.539%、2.599%、2.666%，较3月24日分别下降2.5、0.9、0.7、1.2个基点。

表为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化

公开市场业务方面,为了对冲季末资金需求，央行加大逆回购投放量。3月31日当周，央行累计到期逆回购3500亿元，同期开展11610亿元的逆回购，累计向市场注入流动性8110亿元。3月17日央行宣布，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。其中，此次调整之后国内大型存款类金融机构的存款准备金率为10.75%，中小型存款类金融机构存款准备金率为7.75%，市场预计此次降准能够向市场释放5000亿元人民币的流动性。

短期来看，由于清明节的存在，季末的资金需求有望延续至4月初，短期利率有走弱的需求，但是在第一周幅度不会太大。中长期来看，降准对于利率的压制作用逐渐显现，中长期利率偏弱的格局有望延续。（作者单位：新疆果业）