2021年9月29日 星期三

LPR报价连续7个月“按兵不动”

时间:2023-03-20 23:00:33来源 : 期货日报


(资料图)

3月LPR报价继续“按兵不动”。昨日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,均与上月保持不变。

记者注意到,人民银行上周宣布将于3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,但降准幅度并不足以推动LPR下调。此外,作为LPR报价基础的中期借贷便利(MLF)利率本月也未调整。至此,MLF和LPR已连续7个月“按兵不动”。

中国国际期货高级研究员汤林闽在接受记者采访时表示,本月LPR报价保持不变符合市场预期,主要包括以下五方面原因:一是作为LPR基础的MLF利率本期同样“按兵不动”,LPR调降的理由不充分;二是上周五人民银行刚刚超预期降准,从央行货币政策工具的使用惯例来看,少有降准、降息短时间内先后落地情形,在降准已经超预期的情况下,降息的可能性大减;三是当前国内经济复苏势头较确定,市场主体融资意愿和融资需求基本顺畅,房地产市场也呈企稳状态,全面降息和结构性降息的必要性均不充分;四是当前银行负债端的压力仍较大,部分银行净息差承压较明显,进一步降息或对商业银行经营造成影响;五是近期欧美突发银行业危机,新金融风暴和欧美经济加速衰退都有可能到来,国内政策需要对此预留一部分应对空间。

谈及国内LPR报价自去年8月非对称下调以来已连续7个月持稳,民生银行首席经济学家温彬认为,这主要与MLF等政策利率维持不变、市场利率快速上行、银行净息差进一步承压等因素有关,LPR报价没有相应下调基础和空间。

对于后续LPR何时会迎来调降,在汤林闽看来,主要看国内经济基本面情况变化,如果3月经济数据显示经济复苏势头依然稳固,且房地产市场筑底确认,那么MLF和LPR继续保持不变的可能性更大一些;如果经济复苏出现波折,或者房地产市场未能彻底扭转下滑趋势,那么MLF、LPR同步调降,或者LPR结构性调降的可能性更大。另外,央行降准已经为LPR调降创造了部分条件,一旦有需要,LPR的调降也顺理成章。

温彬也认为,后续LPR的下调仍有赖于MLF利率下调和银行负债端成本节约的累积效应。央行认为当前的实际利率水平已较为合适,短期继续引导LPR下降的空间相对有限,但通过差异化的“定向降息”刺激地产等需求、支持实体经济重要领域和薄弱环节,仍是政策的引导方向。

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